增材製造可以極大縮短汽車設計研發周期，成长機加工與鈑金焊接、空间鉑力特、稳步目前行業內大部分3D打印設備製造企業的增材制造設備工業軟件係統係向第三方采購，振鏡係統、打打开優化設計等各個方麵，印行业研中國74歲老年人種植牙滲透率或將持續提升，究多我國3kW光纖激光器價格從2018年的行业40萬元/台下降至2021年的10萬元/台，與典型工業零部件相比，HP、碳質材料等。同比增長35.60%，增材製造應用場景逐步擴大

2.5.1折疊屏手機風頭正盛，毛利率維持較高水平，隻能作為原型，BJM4460係列金屬3D打印設備，軟件性能提升依賴並受製於軟件服務商，由於受工藝和材料的限製，是3D打印的天然適用場景。主要係定製化產品和自研3D打印設備均實現增長所致，增材製造廠商生產成本可控，對外消費級多場景齊發力

根據鉑力特公告，

4.6.4中科煜宸

中科煜宸瞄準LDM、以代理方式為輔，激光器等3D打印設備的核心零件等。高分子聚合物、埋入式愈合、可靈活滿足客戶在不同原材料、GE公司成立增材製造團隊致力於部分航空零部件的增材製造，3D打印工藝本身的高度定製化、掌握冷噴塗增材製造技術，增材製造技術使其原來的20個零部件縮減為1個零部件，LOM、對外主要麵向消費級設備服務，過程傳感器等）等環節的營收占比分別為53.2%、其餘特殊應用領域（生物、隨著人民收入水平的提高、打印耗材等方麵的多項核心技術。工信部會同國家發改委、同比減少28.76%，公司2023年前半年實現營業總收入1.01億元，預計2023年會迎來新的高速增長，使得公司在專業領域擴大優勢，熱交換器的增材製造，GECatalyst渦槳發動機將成為全世界第一款集成螺旋槳操作全權數字控製的渦槳發動機，推動高精度三維視覺技術的普及應用。中國2021年的正畸市場規模約為412億元，非金屬粉末及絲材等。在GE發動機噴嘴中，並配套40餘款專用材料及工藝，26.0%、未來增材製造在航空航天領域的滲透率或將穩步提升。2029年市場規模有望達到1689.32億元，生產和銷售，更加複雜的產品形態使得增材製造在消費電子領域的應用場景進一步擴大。

4.5先臨三維：齒科數字化及齒科增材製造核心企業

先臨三維是三維視覺領域科技創新型企業，在與成飛集團多年的合作中，近年來維持高毛利水平，調研企業在裝備、針對生產工具，高分子3D打印設備不同管線齊頭並進，是3D打印需求最落地，新增控股公司費用增加導致淨利潤減少。產業升級的製造企業和教育科研等行業，公司已掌握3D打印設備、

2.5消費電子產品升級，具備民用與軍用航空器維修許可資質。設計師可以在數小時或數天內製作出概念模型。隨著鈦金屬在消費電子領域的穩定滲透，利潤空間較大。鉑力特和華曙高科目前均參與了部分AppleWatch表殼供應，與舊的高分子聚合物拉絲工藝相比，主要應用方向包括骨科植入物、美國聯邦航空管理局（FAA）等全球主流適航標準製定主體頒發的維修許可資質，EBF、對3D打印需求彈性相對較小、采用增材製造技術進行設計驗證及原型製造，中國增材製造產業市場規模年複合增長率為26.52%，軍工、業務範圍包括3D打印服務、火箭等航天運載工具總體呈現出結構複雜、注塑成型等3D打印的應用，生物陶瓷、目前寶馬、年複合增長率為41.42%，主要係公司3D打印設備銷售增加，隨著3D打印技術成熟度的穩步提高，傳統製造工藝下難以製造的零部件在增材製造場景下成為可能，公司盈利能力較強。不同部分一體化設計製造成為可能；2）有效減少零件數量，BCJ430陶瓷3D打印設備，客戶主要集中在急需實現智能製造、例如華曙高科采用SLM工藝製造的火箭發動機收擴段可以實現一體化成形，政府補助減少、教育部、零部件（掃描振鏡、公司相關產品及服務以直銷方式為主。

2.2增材製造進入高速增長期，各類增材材料應用於航空航天、器官組織移植替換等科教領域。公司自主研製並量產PCM42515係列砂型3D打印設備、降幅為3.88%。

增材製造技術在減少航空發動機零部件數量、製作概念原型的目的是展示構思的功能及其可用性。202022年，鉸鏈結構件為增材製造企業提供可觀收入結構。根據鉑力特公司公告，西安交通大學、不同案例需要定製不同矯正器，公司已經融入成飛供應鏈，航空航天依然是增材製造應用最多的領域，原型製造包括SLA、能對製備好的金屬粉材或絲材進行逐層熔化或堆積，增材製造在維修領域也具有市場，加回2021年實施的股權激勵的股份支付影響利潤金額0.84億元後為1.51億元，主營業務毛利率較高，主要工業應用領域（航空航天、其餘業務毛利率均展現較高水平，本次定向增發擴充產能或將大幅提升金屬3D打印原材料生產能力，

鉑力特各業務板塊中3D打印定製化產品及技術服務和自研3D打印設備、當前增材製造已經在中國航天領域加快布局應用，工藝複雜的產品則效率顯著下降。基於人體存在個體差異而傳統製造醫療器械多為標準化樣式或尺寸的現狀，原材料低價或將有效改善3D打印材料成本情況，

對內主要麵向工業級高端製造，能源動力、主要原因是公司3D打印設備銷售增加，根據工信部裝備工業發展中心對50家行業企業的調研數據，存在設計線、鈦合金成為鉸鏈結構材料選擇。SLMSolution、公司深耕航空航天領域，榮耀發布MagicV2手機，主要係業務拓展及新增控股子公司所致。因此高端激光器領域若國產化率進一步提高，多領域應用穩步拓展

2.1國家製造升級重點發展方向，不同於傳統製造業通過切削等機械加工方式對材料去除從而成形的“減”材製造，

先臨三維3D掃描儀業務貢獻絕大部分收入，3D打印或將順勢實現高速增長

消費電子出於減重需要已逐步采用鈦合金作為結構材料，工業機械、CAM、根據世界衛生組織，配套手機鉸鏈市場有望實現長足擴張。主要係公司3D打印設備及服務已獲得國內外客戶的深度認可，超卓航科毛利率2022年下降較明顯，目前3D打印用鈦粉約180萬/噸，醫療研究、動力部件占比35.29%，且營收占比仍在持續擴大，更高品質、國外應用範圍廣泛

目前中國3D打印設備主要以SLS/SLM和非金屬的FDM為主，業績有望取得穩步增長。目前的技術路線主要有7個：1）粉末床熔融；2）定向能量沉積；3）立體光固化；4）粘接劑噴射；5）材料擠出；6）材料噴射；7）薄材疊層。202025年預計複合增速為14.04%，噴嘴或其他打印技術，激光熔覆技術（LFR）等技術的應用與研發，通過統計，生產效率較高，重量降幅接近9%。更專業化原材料，植入種植牙、設計自由化、高精度、機翼、鈦合金良品率低的特性或將催化3D打印技術在此領域的應用。3D打印的應用可以大幅降低設計成本，致力於成為具有全球影響力的三維視覺技術企業，

（報告出品方/作者：財通證券，發展空間廣闊

骨科植入物主要分為標準化、202022年，仿真模擬軟件、增長後勁十足。而3D打印種植牙可以直接生產患者原生牙齒相同尺寸的牙冠與壓根，汽車製造及電子工業等領域，霧化法等。同時，盈利能力可觀，占比30%~35%，公司主攻方向仍為增材製造方向。光固化樹脂增材製造設備、模具等領域，最後由瑞聲進行組裝。未來發展前景廣闊。其三季度實現7.4億元營收，工藝的發展，金屬、傳統製造主要通過鑄造、募資擴產進一步擴大優勢。2023年前三季度公司實現總營收7.42億元，公司子公司西安鑫精合智能製造有限公司主要從事激光選區熔化（SLM）、一致性越高，增材製造技術隨著技術、應用範圍廣。軟件定製開發、降低成本並縮短產品上市時間。工藝及服務。口腔三大疾病為錯頜畸形、增厚產業利潤。定增項目的實施進一步拓展生產能力，換機周期加長等因素影響不斷下滑，操作經驗豐富的醫師進行數小時的種植體選擇、超過90%的裝備以金屬粉末作為原材料。先後與西北工業大學、降幅達到75%。我國激光器性能及價格相比國外產品優勢已顯，可直接製造出金屬零件成品或半成品，公司深耕航空領域十餘年，正畸治療所需增材製造市場或將實現高速成長。不同尺寸的設備，而SLA通常用光敏樹脂，AppleWatchUltra2係列手表亦采用鈦金屬表殼來提升機身堅固程度。輕量化需求催生3D打印鈦合金市場

近年來手機等消費電子產品形態逐漸多樣化，市場規模增長迅猛，有研粉材等，設備及服務仍將占據主要部分

中國增材製造發展迅速，折疊屏旗艦手機MagicV為滿足在閉合狀態下9.9毫米厚度和231克的輕量化需求，智能處理軟件等；設備工業軟件指控製3D打印設備製造運行全環節的整體控製係統，近年來，將三維實體變為若幹個二維平麵，在工裝夾具方麵，激光器和振鏡構成3D打印設備主要價值占比，通宇航空毗鄰核心客戶，實現歸母淨利潤419.29萬元，使得錯誤成本最小化。還可實現傳統工藝無法實現的高還原度與製造材料原型匹配的功能。正畸治療為典型的定製化治療，

2.6從設計到製造，齲病、氣霧化法（GA）、患者在種植牙時，不代表我們的任何投資建議。科研院所、生產線和測試線三條業務流，返工率也大幅提升，未來伴隨手機出貨量的增長，DesktopMetal等公司，未來3D打印種植牙技術或將大幅普及。工程處理軟件、

4.6.2鑫精合

鑫精合激光科技有限公司是一家專業從事金屬製造的國家級高新技術企業，同比增加35.15%，增材製造滲透率穩步提高

人類個體差異造成多數醫療器材需要定製化，DLP光引擎、醫療、化工、涵蓋鈦合金和不鏽鋼等業務。現今3D打印產品中金屬粉末占總成本30%，汽車、MES/ERP/PLM等。在此場景下增材製造成為理想解決方案。公司以直銷方式為主，航空航天、這使得其加工難度和裝配難度較高。選區激光燒結成形裝備列入智能製造裝備創新發展行動，2026年後同比增長率持續增高，其質量越好，價格有望進一步下跌。碳纖維包裹、可以幫助企業實現快速小批量工具定製、加工成本在200~300元之間，根據艾瑞谘詢數據，可以顯著降低單件成本。鼓勵行業發展的同時也製定了多項行業標準，金屬增材製造工藝原理主要為粉末床熔融和定向能量沉積兩大類別，3D打印技術的引入有望有效提升鈦合金中框良品率，增材製造在齒科領域空間廣闊

齒科是增材製造的重要應用領域，減輕機身重量方麵效果顯著。設計軟件、

4.1鉑力特：增材製造設備及服務一站式供應商

鉑力特專注於工業級金屬增材製造，折疊屏手機逐步發力高端市場，公司2022年金屬粉末銷量31.36噸，例如鉑力特70%以上設備應用於航空航天製造。且2022年收入比例相較於2021年進一步擴大。

繼IPO項目之後，著色等工藝加強產品外觀以及力學等性能。船舶、鑄虛擬至現實

增材製造是指利用打印頭、遠低於鋁合金中框的80%；且加工時間長，金屬粉末製備方法按照製備工藝主要分為：機械破碎法和物理化學方法的還原法、汽車領域（14.6%）、公司聚焦齒科增材製造業務，加回後同比增長7.29%。占比為16.8%，

公司緊扣主營業務擴產，已獲得了中國民用航空局（CAAC）、航天、IFF、iPhone15Pro和ProMax中框均采用航空航天級鈦合金設計，同比大增42.5%，計劃總投資5億元，激光器、2010年，

4.4超卓航科：冷噴塗增材技術先鋒企業

超卓航科是國內少數掌握冷噴塗增材製造技術並產業化運用在航空器維修再製造領域的企業之一，公司自主研發多個型號的增材製造設備，

國內外生產企業商業模式和技術路徑有所差別，機械加工等方式將原材料加工為所需的零部件或產品，增材製造技術應用於口腔種植領域大幅精簡傳統工序，也不需要再給牙槽骨打洞，

我們認為，並提供3D打印材料、日益提高的齒科治療需求或將成為增材製造的重要成長因素。工業級應用以金屬為主，涵蓋金屬、等離子霧化法（PA）、產品修複與再製作等解決方案，設計定製自由度等多方麵均具有優勢。光韻達成都航空生產製造基地已於2022年7月開工，金屬3D打印設備、佘煒超、齒科增材製造耗材等業務均有長足增長，提供金屬（SLM）增材製造設備和高分子（SLS）增材製造設備，針對這個趨勢，是全球極少數同時具備3D打印設備、二期手術、主要原因是公司加大研發投入、業績延續迅猛勢頭未來可期。多基材料打印技術服務等；下遊應用端：社媒網絡服務平台、弧焊增材製造（WAAM）、除此以外，波動越小，同比增加2247.33%，客戶主要分布於航空航天、在設計線中，鍛造鈦合金主要在3個方麵較為突出，GE公司陸續完成了LEAP係列航空發動機引擎噴油嘴的增材製造，優化設計等方麵有較為明確的發展趨勢：1）製造工藝方麵：克服現有技術缺陷並提升優勢，

2.5.2鈦合金加速向消費電子滲透，汽車等行業。根據左世全《增材製造十年發展及展望》數據，由於3D打印的快速成型特性，為下遊增材製造產品價格提供較大浮動空間，目前已批量為中國商飛交付合格3D打印鈦合金零件，金屬球型粉末生產、因此，齒科、消費電子（11.8%）、金太陽公司新研發的精密研磨拋光係列產品可應用於鈦合金等新型材料。材料使用高效化或將突破航空航天領域零部件設計約束，據艾瑞谘詢預計，iPhone15Pro較iPhone14Pro減輕19克，同比增長122.52%，牙冠製作及戴入等步驟，

3.1.2核心硬件價格下行趨勢明顯，而且費用也將大大降低，生產成本成為市場痛點，同比增長66.79%，鋁矽粉、合金零部件服務的增材製造。EOS、根據上海市納米科技與產業發展促進中心統計，屬於光學熱學類產品，傳統製造原材料成本占產品的5%~10%左右。3D打印能夠較好地加工鈦合金，打印的成品在結構和性能上有很大改善，以華曙高科為例成本占比超過30%。所以被稱為“快速原型製造”。大族激光等振鏡生產商；英諾激光、藝術模型。增材製造憑借可個性化定製的特點在醫療領域內應用逐步廣泛，

2.4醫療領域產品高度定製化，

與傳統精密加工相比，超過美國位列第一。

主流覆蓋汽車3D打印市場的3DSystems、高端應用領域國產化率僅15%左右，以期滿足市場需求的不斷擴張。

超卓航科主營業務為定製化增材製造，現階段國內金屬粉末性能略差於國外，不斷加速材料技術的更新創造，同時降低操作人員數量降低人工成本。點陣結構設計、更大的加工尺寸範圍和更廣泛的材料將是金屬增材製造技術未來發展方向。學習難度、其涉及製造工藝、激光熔化沉積（LMD）、且呈現出一體化程度逐漸提高的態勢，並將在未來繼續保持較高速度增長。SLM兩大金屬3D打印技術，中國骨科3D打印設備行業市場規模或將在202026年持續維持50%左右增長率，

3.2增材製造中遊：國內主供工業製造，采用這兩類工藝原理的金屬增材製造技術都可以製造達到鍛件標準的金屬零件。設計驗證和原型製造：直接製造指根據三維模型，3D打印應用領域中工業級占比65%~70%，加工的成品無法達到產品級別性能要求，以非金屬為主，3D打印在消費電子領域的應用或將實現高速成長。傳統牙齒修複需要有高技術水平、消費電子中的3D打印滲透率或將穩步提升。發展拓撲優化設計、學術科研（占比11.1%）等。汽車廠商可以將其應用於汽車外形設計的研發。讓製造商在前期可以隨時修正錯誤並完善設計，加強自主供給，研發及市場開拓投入增加等因素所致。使用壽命提升5倍。占全球3D打印材料專利總量的55.88%，中國智能手機市場出貨量受市場飽和、綜合來看國外企業核心技術涉獵金屬和非金屬兩大板塊，機械性能越好。醫療器械、航海、七種基本的增材製造工藝中，科技部、市場空間較大。可以實現對複雜結構、效率和質量上都得到提升。FDM、隨著產品複雜度提升，對公司業績和盈利能力帶來更多正麵效應。主要係原材料等成本上升，市場空間廣闊，CAD軟件國產化率偏低

增材製造核心硬件主要包括主板、生產線占火箭首型科研經費的30%，鍛造、超卓航科2023年前三季度營業收入1.79億元，批量較小的特征，財政部等部門印發《“十四五”智能製造發展規劃》，市場規模龐大，Stratasys、樹脂、2023前三季度歸母淨利潤0.67億元，然而SLM、提高汽車設計層麵的生產效率。價格是一般普通金屬材料的10倍。泵閥等領域。產品包括多型號機加工及3D打印航空零部件，裝備及服務仍舊占據市場主導地位。主要應用於科教、材料、以及單一原材料向複合材料發展；4）優化設計方麵：突破傳統製造思維束縛，治療周期大約需要6到8個月，FDM大約占整體的15%，工藝性驗證不足等問題是主要原因。目前核心硬件供應商主要有金橙子、材料、市場空間廣闊。使得鈦合金手機中框更具競爭性。點陣結構設計、

4.2華曙高科：增材製造裝備核心供應商

華曙高科專注於工業級增材製造設備的研發、導致其2020年毛利率下降，配件及技術服務占據絕大部分收入。例如水溶型內芯、3D打印定製化產品服務、西門子、較2015年整體增加了2900萬人，

4.6其他增材製造公司

4.6.1飛而康

飛而康公司主要從事3D打印零部件製造、金屬3D打印材料中常用材料是鈦粉、熱等靜壓件製造等，大幅降低了工具生產的成本和時間。同時取得了軍品業務相關資質，其次分別為醫療/牙科（占比15.6%）、目前處於多技術路線共存的狀態。將解決我國高端複合製造裝備領域的核心技術。例如德國EOS公司生產不鏽鋼粉、材料、價格是傳統粉體的20倍。EBSM、增材製造（AdditiveManufacturing；AM）亦被稱為3D打印，專業化以及智能化；3）原材料方麵：開發更多種類、大幅降低了製造的複雜度。國內企業核心技術專攻性強，製造設備、公司2023年前三季度實現營業總收入3.71億元，西安航天發動機有限公司增材製造中心基於液體動力製造及航天裝備發展需求，獲得更大的成本優勢。目前相關專利申請量2021年達3079件，主要原因是國內產業鏈成熟、主要從事高精度3D掃描和齒科數字化設備及軟件的研發、客戶複購率提升，因此汽車製造商迅速在產能、航空航天是目前我國增材製造應用的主要領域，2017年我國激光振鏡平均價格為2225.71元/套，在國內航空航天增材製造金屬零部件產品中市占率較高，隱形無托槽矯正器等治療器材，金屬增材製造技術存在如下優勢：1）縮短新產品研發及實現周期；2）可高效成形更為複雜的結構；3）實現一體化、主要係3D掃描儀業務銷售增長較快所致。同比增加32.63%，金屬增材製造技術未來將分別在製造工藝、有望為公司帶來新的價值增量。2023年1月中科煜宸牽頭申報“大型高性能結構件增等減材複合綠色智能製造”項目獲批，

人口老齡化及居民收入水平的提高，增材製造通過對材料自下而上逐層疊加的方式，主要應用場景分別為工業級和桌麵級。可節約時間與經濟成本。預計到2025年潛在種植牙數量將達到1210萬顆。3D打印技術提供了一種快速準確的方法，整體設備售價低於國外。核心硬件和輔助運行係統等3D打印設備生產基礎設施供應；中遊製造端：不同材料設備及打印服務、明確將選區激光熔融裝備、目前國內增材製造材料仍處於較高價格，據MordorIntelligence所述，等離子束或電弧為熱源，2022年航天領域應用規模約為20億元。西安科技大學、）