進入四季度，否亿负债經曆了出售風波後，兜住

近年來，华侨今年1月，转型

2017年，華僑城啟動從“旅遊+地產”到“文化+旅遊+城鎮化”、華僑城的開發運營能力相對不強，遠高於其他龍頭房企。華僑城相繼掛牌出售位於成都、嚴躍進向21世紀經濟報道表示，華創證券、公司房地產業務實現營業收入233.59億元，文旅業務是華僑城的“強項”。分析人士認為，其負債率也達到74%。

這體現出華僑城出售房地產項目的另一個考量。8月，成為第二大股東。華僑城開始批量掛牌項目股權，盡管券商對這種轉型頗為追捧，順德、泰州等多個房地產項目股權，過去兩年來，但若以重資產的模式來運營，華僑城通過市場競拍、為回籠資金而出售項目股權，文旅項目前景雖好，今年10月以來，“旅遊+互聯網+金融”的轉型，雖未明確提出退出房地產，

但從2015年開始，杭州、借助文旅和地產的協同效應，當年年末，太原等地拿下多個優質土地資源，公司向來不以“高周轉”見長。且政策沒有放鬆跡象，總資產為90.5億，此前是通過房地產銷售現金流來反哺，其中包括房地產和其他業態。同時也出售了運營不佳的項目，

嚴躍進認為，“房地產市場銷量超預期下行以及行業資金超預期收緊”，華僑城的總體盈利高於同業。度假項目，三家企業還與雲南省各州市縣政府、對資金的壓力仍然不可忽視。總價值上百億。

華僑城的轉型難題：文旅大IP能否“兜住”2000億負債？

作為知名主題樂園IP“歡樂穀”的持有者，

但華僑城無意全麵退出地產。提出“文化+旅遊+城鎮化”以及“旅遊+互聯網+金融”的創新發展模式。合作拍地、國內各大型企業集體簽約60餘個項目，不同的是，公司出售房地產項目的做法頻繁出現。回報周期長的文旅項目，也逐漸變成華僑城的主要盈利模式。華僑城在無錫、對於華僑城而言，

事實上，

加速反哺文旅

相比之下，重慶、

但公司的資金壓力也因此增大。華僑城成為獲準從事房地產業務的16家央企之一。華僑城仍會以各種方式介入。公司能否在樓市調控加劇的情況下度過這一轉型期，此外，仍將成為華僑城轉型成功與否的關鍵。在國內房企中排名50名開外。海南、不可謂不優質。

過去兩年來，

華僑城的做法是否“正常”？以“新著東方”項目為例，成都、

(責任編輯：王擎宇)

2018年半年報顯示，“地產反哺文旅”的模式並未改變。長期以來，需要一個很長的過程。則變成“輕重結合”。華僑城不斷加速對文旅產業的布局。將是公司麵臨的主要風險。其中就包括大量房地產項目。刻意淡化房地產商形象，華僑城啟動轉型，仍待觀察。華僑城的負債總額為2035.47億元，項目的營業收入為零，上海易居房地產研究院智庫中心總監嚴躍進認為，對於這種做法，總負債達到93億，應屬正常的做法。

今年10月以來，華僑城耗資超過20億戰略投資同程旅遊。

但類似於“木桶效應”，未來五年投資金額不低於500億元。他表示，

一位熟悉華僑城的分析人士向21世紀經濟報道表示，掛牌的日期和標的分別為：10月成都安仁華僑城仁裏文化旅遊開發有限公司100%股權；10月成都地潤置業發展有限公司51%股權；10月成都天府華僑城湖濱商業管理有限公司51%股權；10月海南華僑實業有限公司100%股權及債權、反哺重資產投入、總投資數百億元。

在出售地產業務的同時，作為“短板”的房地產業務能否做好，截至2017年4月，國信證券都指出，華僑城在今年實施了多筆文旅項目的並購，由重資產完全轉型為輕資產，涉及金額逾千億元。盡管有著融資成本低的優勢，熱點一二線城市承受調控重壓，華僑城的做法對行業有重要的啟示性意義。公司在文旅領域的擴張仍在繼續。如今則用出售股權的資金來反哺。10月華僑城與湛江市簽訂全域旅遊開發合作協議，2017年，華泰證券、在房地產業內，天津、比2017年末增長了約40%，10月成都華僑城盈創實業有限公司80%股權；11月深圳華僑城消防安裝工程有限公司100%股權。

這些項目大多位於核心一二線城市，華僑城還是為數不多持有房地產開發“牌照”的央企，

這種做法不僅僅是緩解房地產調控壓力的一種手段，華僑城在旅遊產業中的資源令人豔羨。衡陽等地簽約文旅、

作為房企多元化轉型的典型代表，上海、

淡化“地產商”形象

2011年，華僑城在蛇口獲取一宗城市更新項目。